零食量贩行业并购整合潮开启，智能座舱上行周期来临——道达研选 整合在倒数第二期文章中

各位老铁  ，零食量贩大家好，行业行周我是并购什么是娱乐【Aurl:www.8233066.com】送888元钱研君。

道达研选重点关注行业在两周前更新完毕 ，整合在倒数第二期文章中，潮开舱上钱研君有过一个判断 ：若是启智期临市场情绪持续回暖，成长类板块或许会有不错表现 。道达最近两期的研选道达研选重点关注行业，分享了减速器和丝杠这两个行业的零食量贩投资逻辑。

就市场表现来看 ，行业行周这两个成长类板块的并购表现确实足够亮眼！以减速器行业的整合绿的谐波为例，最近两周最高涨幅超过30%
 ！潮开舱上什么是娱乐【Aurl:www.8233066.com】送888元再以丝杠行业的启智期临贝斯特为例，最近两周的道达最高涨幅超过50%！这里先恭喜吃到肉的老铁们了！

不过，钱研君还是要做个提醒  ，对于短期涨幅巨大的个股，千万不要选择追高！今年市场整体表现不佳，但道达研选重点行业的整体表现其实还是不错的。

在《连锁药店板块逆势大涨！原因找到了——道达研选2023年特别版》一文中 ，钱研君对今年道达研选重点关注行业的表现做了一个简单的复盘，感兴趣的老铁可以看一下
！

接下来，我们一起来看看最近一周券商有哪些值得关注的研报 。

零食量贩 ：行业并购整合潮开启

本周价值类板块，分享的是休闲食品行业的投资逻辑 。

最近几年零食量贩非常火热 ，为什么这个模式能够兴起呢
？太平洋证券认为 ，零食量贩顺应了天时地利人和，一方面休闲食品作为垂直品类
，能够做到流量集中精准触达；另一方面社区店既便利租金又相对低廉 ，在此基础上围绕“低价+高周转”重新构筑了完善的价值链，精简流通环节和相关费用，满足了供应商和消费者的双向需求。

选品策略上，零食量贩以大牌低价引流打造高性价比印象，在此基础上通过白牌赚取利润，实现了收入和利润的平衡，周转率远好于传统商超 。目前主流零食量贩品牌单店投入约在50万-80万元，店效约在300万-400万元，门店净利率高个位数 ，投资回收期多在1.5-2年。目前行业处于快速跑马圈地阶段，比拼重点在于资本和开店效率 
，龙头品牌在大本营市场饱和开店的基础上开启快速异地扩张步伐。

目前全国零食量贩门店近2万家，其中零食很忙系品牌门店达6500家，万辰系品牌门店达到4000多家
，二超多强格局初步形成。太平洋证券预计，未来行业格局呈现为 ：少数全国性品牌+部分区域龙头+差异化经营企业，率先抢占优势点位+具备供应链和管理能力优势+具备差异化能力的企业将成功突围
。

就资本市场投资机会而言，头部休闲食品品牌积极拥抱零食量贩渠道，有望形成构建新的成长曲线。不过，就钱研君的观察来看，A股的食品公司普遍偏贵 ，对于投资者来说
，等待更好的机会出现或是更好的选择 。

风险提示：1、行业生命周期不及预期；2、竞争加剧带来价格战和闭店风险；3 、开店空间不及预期。

智能座舱：上行周期来临

本周成长类板块，分享的是智能座舱行业的投资逻辑 。

智能式座舱代表了汽车座舱技术的最新发展阶段 ，引入了高级计算机技术
、人工智能和连接性功能。这一阶段的座舱采用触摸屏、语音识别  、手势控制等先进的用户界面，驾驶者可以通过多种方式来控制车辆的各种功能 。通过与智能手机和云服务连接，学习驾驶者的喜好和习惯
，提供个性化建议和服务。

如下图所示
，智能座舱可以根据功能被细分为六个部分。

▲图片来源 ：方正证券研报

由于车型换代较快 、国产新势力加入等因素，目前我国市场中 ，10万-75万的中低端-中高端车型智能座舱装配率较高，均超过50%；10万以下车型由于成本限制 ，智能座舱装配率较低；75万以上的高端车型换代速度较慢，验证时间较长，许多车型智能化程度较低 。方正证券认为
 ，未来随着智能座舱成本进一步的降低
 、旧款车型开始换代，我国智能座舱装配率还有很大的提升空间 。

智能座舱无疑是未来的潮流 ，其市场规模有多大呢
？2022年我国智能座舱市场规模约为739亿元 ，方正证券预计 ，2025年整体市场规模达到1030亿元 ，5年复合增长率达12.7%。

风险提示：1、智能座舱科技升级不及预期；2、智能化新车型销量不及预期；3、行业竞争加剧超预期；4
、汽车出口不及预期。

限于篇幅 ，本周周期类板块就不再做分享了 。“好行业、好公司、好价格”，我是钱研君 ，期待和你一起聊聊投资有关的那些事儿，祝各位老铁投资成功 ！

本期道达研选参考研报如下
：

太平洋证券-休闲食品行业：零食量贩引领渠道革命，物美价廉的时代产物

方正证券-汽车行业智能座舱系列报告（一）：智能座舱风起，上行周期来临

（钱研君）

本文内容仅供参考 ，不作为投资依据，据此入市 ，风险自担。

封面图片来源 ：每日经济新闻 刘国梅 摄